Pengasas MultiBank Group: Kepercayaan Akan Menentukan Masa Depan Kewangan Teluk

15 Julai 2026, pengasas MultiBank menjelaskan mengapa kepercayaan, infrastruktur kewangan dan inovasi digital akan membentuk kebangkitan GCC sebagai hab modal global, walaupun berlaku konflik dengan Iran dalam tahun kewangan 2026.

Konflik serantau telah mencetuskan satu siri kejutan kepada pasaran ekuiti. Finance Middle East berbual dengan Naser Taher, Pengasas dan Pengerusi MultiBank Group, mengenai strategi syarikat, masa depan dolar AS, dan isyarat yang kurang dinilai oleh pelabur di Teluk walaupun berlaku konflik dengan Iran.

Mesej utama Taher ialah kepercayaan amat penting bagi syarikat yang beroperasi di rantau Teluk.

Bagaimanakah MultiBank Group melindung nilai daripada volatiliti, dan peluang pertumbuhan apakah yang ditawarkan untuk tahun kewangan 2026? Pasaran ekuiti manakah secara khusus?

Volatiliti bukanlah pengecualian kepada model kami; ia adalah persekitaran yang direka khas untuk dilayani oleh infrastruktur kami. MultiBank Group telah beroperasi sepanjang dua dekad kitaran pasaran, termasuk krisis kewangan 2008, pandemik, dan kini kejutan yang dicetuskan oleh konflik serantau.

Peranan kami bukanlah mengambil kedudukan berarah bagi pihak pelanggan kami. Sebaliknya, kami menyediakan infrastruktur yang membolehkan mereka menguruskan pendedahan risiko mereka sendiri dengan yakin: kecairan mendalam daripada bank tingkat 1, pelaksanaan segera, penghalaan pintar dipacu AI, dan capaian kepada lebih 20,000 instrumen.

Sepanjang konflik baru-baru ini, harga minyak Brent bergerak daripada kira-kira AS$71 setong sebelum konflik kepada hampir AS$120 pada kemuncaknya, sebelum berundur semula ke sekitar AS$78 menjelang pertengahan Jun apabila kerangka de-eskalasi mula terbentuk. Ekuiti serantau mengalami penilaian semula harga yang tajam namun singkat dalam minggu-minggu awal, terutamanya di UAE, Arab Saudi, dan pasaran GCC yang lebih luas. Pasaran ini kemudian pantas memulihkan kebanyakan kerugian tersebut, dengan indeks komposit GCC yang lebih luas bertahan lebih baik berbanding penanda aras global seperti S&P 500.

Bagi institusi seperti kami, corak ini lebih meyakinkan berbanding membimbangkan. Ia mengesahkan bahawa pasaran rantau ini kini mempunyai kedalaman, kecairan, dan keyakinan untuk menyerap kejutan luaran yang serius dan pulih semula. Itulah tepatnya asas yang dicari oleh modal jangka panjang.

Untuk tahun kewangan 2026, peluang paling jelas terletak pada kelas aset yang diaktifkan oleh volatiliti: emas, tenaga, dan FX, di mana ketidaktentuan yang meningkat diterjemahkan secara langsung kepada aktiviti dagangan yang lebih kukuh, di samping migrasi struktural dagangan dan penyelesaian ke infrastruktur blockchain.

Apakah yang diberitahu oleh pelabur kepada anda tentang sentimen terhadap GCC? Adakah ini sekadar gangguan jangka pendek sementara asas jangka panjang kekal sama, atau naratif ini telah digunakan secara berlebihan?

Ia tidak digunakan secara berlebihan.

Konflik ini menguji tesis tersebut secara masa nyata, dan rantau ini lulus ujian itu. Bukti paling jelas terdapat dalam data terkini, bukan dalam sejarah lampau. Ekonomi UAE berkembang 5.6% pada 2025, dengan sektor bukan minyak berkembang 6.1% dan kini menyumbang kira-kira 77% daripada KDNK.

Pelaburan langsung asing greenfield meningkat 78% pada tahun yang sama kepada rekod AS$33.2 bilion, meletakkan negara itu antara sepuluh destinasi teratas dunia. Itulah momentum yang berterusan sepanjang konflik, bukan sekadar sebelum ia berlaku.

Apa yang diberitahu oleh pelabur kepada saya ialah mereka semakin membezakan antara risiko yang didorong oleh tajuk berita dan asas struktur.

Konflik itu merupakan kejutan sebenar. Selat Hormuz berada di bawah tekanan, minyak sempat melangkaui AS$100 buat seketika, dan pasaran serantau menghadapi ketidaktentuan segera. Namun begitu, modal terus mengalir masuk.

Menurut anggaran Henley, UAE mencatat penghijrahan masuk bersih hampir 10,000 jutawan pada 2025, tertinggi bagi mana-mana negara di dunia.

Itulah definisi sebuah destinasi, bukan urus niaga jangka pendek. Pelabur yang serius tidak buta terhadap risiko geopolitik; ia adalah sebahagian daripada setiap perbualan. Apa yang telah berubah ialah mereka semakin melihat GCC sebagai sebuah rantau yang mampu mengubah kestabilan menjadi kesinambungan operasi. Itulah yang paling dihargai oleh modal jangka panjang, dan itulah sebabnya asas rantau ini bukan sekadar naratif semata-mata.

Adakah anda percaya dolar AS akan kekal dominan dalam perdagangan dan kewangan global sepanjang dekad akan datang?

Ya, dolar akan kekal dominan sepanjang dekad akan datang.

Namun begitu, ia akan menjadi kurang monopolistik, dan itu merupakan perkembangan yang positif, bukannya krisis. Bahagiannya dalam rizab global telah berkurangan kepada kira-kira 56%-58%, berbanding kira-kira 72% pada awal abad ini.

Namun hampir 89% daripada semua transaksi pertukaran asing masih diselesaikan dalam dolar AS, dan mata wang itu kekal penting dalam invois perdagangan global. Masih tiada pengganti sebenar pada skala tersebut. Euro merangkumi kira-kira 21% rizab global, manakala renminbi merangkumi kira-kira 2%, terhad oleh kawalan modal. Apa yang berubah bukanlah teras sistem, tetapi infrastruktur kewangan di bawahnya. Kita melihat pertumbuhan penyelesaian mata wang tempatan, pengumpulan emas oleh bank pusat pada tahap rekod, dan platform pelbagai mata wang digital seperti mBridge, yang turut dirintis oleh UAE bersama China, Hong Kong, dan Thailand.

Bagi GCC, dolar kekal penting kerana mata wang serantau sebahagian besarnya diikat kepadanya, dan tenaga masih dinilai dalam dolar. Kepelbagaian oleh itu adalah pengurusan risiko yang berhemat, bukan peralihan ideologi. Pendirian yang wajar untuk dekad akan datang jelas: berbilang kutub di pinggir, berjangkar kepada dolar di teras.

Bagaimanakah anda melihat AI, automasi dan dagangan algoritma mengubah pasaran kewangan dalam lima tahun akan datang, dan apakah risiko yang perlu diberi perhatian oleh badan pengawal selia dan pelabur?

Kami sudah pun mengalami perubahan ini. Ia bukan senario masa depan. Di MultiBank Group, penghalaan pintar dipacu AI sudah mengoptimumkan pelaksanaan di seluruh platform kami, dan kami sedang menghijrahkan lebih AS$20 bilion volum dagangan harian kepada infrastruktur blockchain untuk penyelesaian.

Dalam lima tahun akan datang, saya menjangkakan tiga perubahan utama akan semakin pantas. Pertama, kos pelaksanaan akan terus mendekati sifar. Kedua, pasaran akan menjadi semakin berterusan, dengan lebih sedikit had yang dikenakan oleh geografi atau waktu operasi tradisional. Ketiga, aset dunia sebenar, daripada hartanah kepada kredit persendirian, akan terus berpindah ke rantaian blok melalui tokenisasi.

Risiko-risiko ini wajar mendapat perhatian yang sama. Pertama ialah tumpuan dan tingkah laku berkelompok. Jika pelbagai model bertumpu pada isyarat yang serupa, ia boleh membesarkan pergerakan pasaran yang sepatutnya diuruskan olehnya, menjadikan gangguan mengejut lebih berkemungkinan berlaku. Kedua ialah kebolehjelasan. Badan pengawal selia dan pelabur mesti dapat memahami mengapa sistem automatik bertindak dengan cara tertentu. Ketiga ialah daya tahan operasi dan siber, yang menjadi risiko sistemik sebaik sahaja penyelesaian diautomasikan. Keempat, yang sering diabaikan, ialah akses pelabur runcit yang semakin mendahului literasi kewangan.

Pandangan saya mudah: teknologi harus meluaskan capaian sambil meningkatkan standard perlindungan. Kedua-dua matlamat ini tidak bercanggah, dan syarikat yang melihatnya sebagai saling melengkapi akan memperoleh kepercayaan yang berkekalan.

Di manakah anda melihat peluang pelaburan paling menarik di seluruh GCC pada masa ini, dan sektor manakah yang masih dinilai rendah atau diabaikan oleh pelabur?

Saya akan mengarahkan pelabur ke arah infrastruktur di sebalik tajuk utama berita, bukannya tajuk utama itu sendiri. Peluang paling menarik terletak pada infrastruktur kewangan dan digital: laluan bagi pembayaran, penyelesaian, jagaan, dan tokenisasi.

Di sinilah tepatnya GCC sedang membina keupayaan global yang sebenar.

Logistik dan perdagangan eksport semula adalah satu lagi bidang utama. Gangguan di sekitar Selat Hormuz menjadi peringatan jelas betapa strategiknya kedudukan rantau ini dalam aliran global. Peluang ketiga ialah peralihan tenaga dan ekonomi digital, di mana sektor komunikasi sahaja menarik hampir AS$10 bilion FDI greenfield ke UAE pada 2025, kebanyakannya disalurkan kepada pusat data dan keupayaan AI.

Bagi apa yang diabaikan pula, hartanah sudah pun diliputi dengan baik dan dinilai secara meluas. Kisah yang lebih dinilai rendah ialah infrastruktur kewangan dan digital di sebalik aset-aset yang kelihatan itu: perusahaan perindustrian bermodal sederhana, pembuatan bukan minyak di bawah inisiatif seperti 'Make in the Emirates', dan pasaran kredit persendirian yang masih nipis berbanding saiz ekonomi serantau.

Pelabur sering mengejar aset trofi. Namun pulangan yang lebih berdaya tahan sering terbina dalam sistem, platform, dan laluan kewangan yang menjadikan aset tersebut lebih produktif.

Bagaimanakah kemampanan sedang membentuk kepelbagaian ekonomi rantau Teluk?

Kemampanan bergantung pada satu ujian: mampukah kepelbagaian bertahan menghadapi tempoh berpanjangan harga minyak yang rendah? Semakin lama, jawapannya adalah ya.

Penunjuk yang paling saya perhatikan ialah bahagian aktiviti bukan minyak dalam KDNK, yang mencapai kira-kira 77% di UAE pada 2025, dan kadar pertumbuhan asas bukan minyak itu, yang berkembang kira-kira 6% pada tahun tersebut, mendahului ekonomi keseluruhan.

Selain angka utama, saya melihat kualiti pelaburan berbanding jumlahnya. Modal greenfield, yang meningkatkan produktiviti dan membina kapasiti, jauh lebih penting berbanding aliran portfolio yang boleh berbalik dengan cepat. Saya juga memerhatikan pertumbuhan kredit sektor swasta, kadar penubuhan perniagaan baharu dan PKS, serta trend harga pulang modal fiskal minyak setiap kerajaan, kerana ini menunjukkan sejauh mana bajet masih bergantung kepada hidrokarbon.

Kepelbagaian di Teluk bermula sebagai usaha berintensif modal yang diketuai kerajaan. Isyarat yang menggalakkan kini ialah bab seterusnya sudah kelihatan: modal swasta serta pasaran tempatan yang lebih dalam dan lebih cair semakin memainkan peranan bersama negara. Peralihan ini, yang diukur melalui hasil bukan minyak sebagai bahagian daripada bajet dan kedalaman pasaran serantau, adalah ukuran sebenar bagi daya tahan. Isyarat awal menunjukkan hala tuju yang betul secara kukuh.

Apakah impak firma keluarga terhadap tadbir urus, pewarisan kepimpinan dan peruntukan modal dalam penciptaan kekayaan?

Perniagaan keluarga adalah tulang belakang ekonomi bukan minyak GCC. Ia menyumbang bahagian besar aktiviti dan guna tenaga sektor swasta, jadi cara mereka berkembang akan membentuk kekayaan serantau untuk satu generasi.

Setelah membina sebuah institusi sendiri, saya melihat tiga cabaran utama. Pertama ialah tadbir urus. Keluarga mesti memisahkan pemilikan daripada pengurusan dan membawa kebebasan sebenar ke lembaga pengarah, supaya keputusan dibuat berdasarkan merit, bukan senioriti. Kedua ialah pewarisan kepimpinan. Terlalu ramai keluarga hanya menanganinya apabila terpaksa. Itu satu kesilapan. Generasi seterusnya sering mendapat pendidikan di luar negara dan kembali dengan cita-cita, selera risiko, dan jangkaan yang berbeza. Pewarisan kepimpinan mesti diformalkan lebih awal.

Ketiga ialah peruntukan modal. Rantau ini sedang beralih daripada pelaburan tertumpu berasaskan hubungan kepada peruntukan yang lebih pelbagai dan berinstitusi. Ini termasuk keterbukaan yang semakin meningkat dalam kalangan generasi muda terhadap kepelbagaian global dan aset digital, sesuatu yang secara sejarahnya ditentang oleh ramai pengasas.

Keluarga yang menginstitusikan perniagaan mereka akan mengembangkan kekayaan merentasi generasi. Mereka yang tidak berbuat demikian cenderung melihat kekayaan mereka berpecah. Di sinilah infrastruktur kewangan yang berstruktur dan diselia dengan baik menjadi penting; ia memberikan modal keluarga mekanisme untuk mempelbagaikan, melindungi nilai, dan bertahan lama.

Daripada kedudukan anda di tengah-tengah aliran dagangan global, apakah isyarat yang anda lihat hari ini yang diabaikan oleh kebanyakan pelabur dan penggubal dasar tentang masa depan ekonomi GCC?

Daripada tempat saya berada, tiga isyarat sedang dinilai rendah.

Pertama ialah GCC sedang beralih secara senyap daripada menjadi sumber modal kepada menjadi hab modal. Aliran semakin dihalakan, diselesaikan, dan diuruskan di sini, bukan sekadar dilaburkan dari sini. Itu adalah peranan yang jauh lebih berdaya tahan berbanding sekadar menjadi buku cek kepada dunia.

Kedua ialah kepantasan peralihan aktiviti dagangan, penyelesaian dan aset dunia sebenar ke blockchain di rantau ini. Kejelasan kawal selia daripada rangka kerja seperti VARA di Dubai dan ADGM di Abu Dhabi adalah kelebihan daya saing sebenar yang masih kurang dinilai oleh naratif global. UAE melaksanakan transaksi kewangan kerajaan pertamanya menggunakan Dirham Digital pada penghujung 2025, yang diselesaikan dalam masa kurang dua minit. Itu bukan sekadar simbolik. Ia menunjukkan betapa pantasnya infrastruktur kewangan awam itu sendiri sedang dibina semula.

Isyarat ketiga ialah yang paling jelas didedahkan oleh konflik baru-baru ini: tindak balas rantau ini terhadap kejutan luaran yang teruk adalah daya tahan, bukan kerapuhan. Modal kekal, institusi terus berfungsi, dan keyakinan bertahan.

Apa yang diabaikan oleh ramai pelabur dan penggubal dasar ialah hala tuju perjalanan ini. Teluk sedang beralih daripada menjadi tempat dunia meletakkan wangnya kepada tempat di mana infrastruktur kewangan global semakin dibina, dikendalikan, dan dipercayai.

Peralihan itu, lebih daripada data mana-mana suku tahun tunggal, adalah kisah dekad akan datang.